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抓住新一轮金融改革的机遇

//www.auribault.com 2013-12-18 来源：河南日报

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　　□周小全

　　十八届三中全会对全面深化改革做出新的战略部署，首次提出“市场在资源配置中起决定性作用”。金融作为现代市场经济的核心，成为此次全面深化改革的重要着力点。围绕金融市场体系的构建与完善，三中全会提出了一个基本思路与整体架构，旨在扩大金融业的对内对外开放程度，构建市场化的金融体系，以推动实体经济的转型与结构调整。

　　《决定》关于金融改革的主要提法和思路。

　　十八届三中全会《决定》关于金融领域的改革亮点颇多，有很多新的提法与思路。

　　第一，在银行领域，明确提出“允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”。这是继今年7月发布的金融“国十条”之后，进一步从国家层面明确了对发展民间金融的支持，有助于逐步促进非正规金融体系的阳光化，弥补当前正规金融供给的不足，同时倒逼银行业经营体制转型，提升银行业的整体经营效率。三中全会还提出了发展“普惠金融”的思路，旨在降低居民享受金融服务的门槛，提升金融的社会化程度，这意味着小额信贷、互联网金融等针对广大低收入、高成长群体的新型金融机构与模式将迎来较大发展空间。

　　第二，在资本市场领域，《决定》的最大看点在于提出推进股票发行注册制改革。这明确了未来股票发行制度改革的基本方向，有利于完善新股定价的市场化机制，解决新股发行中长期存在的“三高”问题，促进资本市场的健康持续发展。《决定》还提出了要建立健全多层次资本市场建设，推动多渠道股票融资，这为未来新三板、区域股票交易等场外市场的建立指明了方向，资本市场对实体经济建设的支持作用有望进一步增强。

　　第三，在保险领域，三中全会提出要构建多层次社会保障体系。尤其是“实施免税、延期征税等优惠政策”被明确写入《决定》，市场期待已久的“税延型养老保险”有望取得实质性进展，这有助于提升我国寿险、养老险、健康险等人身险的发展水平，构建多元化的养老保险体系。与此同时，《决定》还提出了要建立巨灾保险制度，这有助于逐步形成农业巨灾风险的转移分担机制，完善政策性农业保险体系，降低农业生产系统性风险，保障农业的健康持续发展。

　　第四，在货币市场领域，三中全会将汇率与利率的市场化改革作为完善金融体系、提高金融市场开放度的重要举措。汇率市场化改革有助于增强人民币的汇率弹性，促进内外经济的均衡与产业结构调整，同时也是实现人民币国际化的需要。汇率市场化要求以资本项目的开放与可兑换为重要内容，但资本项目的开放会加剧国际资本流动，可能危及本国金融稳定。为抵御国际金融风险，《决定》提出了“宏观审慎管理框架”的建立健全，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，这有助于掌控汇率市场化的推进节奏，防控金融风险。利率市场化是货币领域改革的另一重要举措，《决定》的一大看点在于提出要建立健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，这有助于发挥收益率曲线在金融资源配置中的重要作用，形成利率类产品的定价基础，并促进货币调控工具由数量调控转为以价格调控为主。

　　第五，在金融监管领域，一方面通过引入“存款保险制度”等，推动金融体系的市场化改革，另一方面则适时推动金融监管体制的变革。《决定》提出“界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任”，这是中央首次以文件形式划清金融监管的中央地方政策职责，意味着地方政府金融管理体制改革有望加快。此外，《决定》还提出了要完善金融监管协调机制，适应了金融发展混业经营的需要，有助于形成监管合力。

　　我省金融业落实《决定》的思考和建议。十八届三中全会构建了金融市场体系建设的基本框架，这为我省金融业改革提供了诸多新的思路。结合我省金融业发展实际情况，对于下阶段如何改革，笔者做了初步思考，提出以下几点建议：

　　第一，构建区域金融基础市场体系。当前河南省应充分利用中原经济区与郑州航空港相继上升为国家战略的重要历史契机，加快地方龙头金融机构的培育与外部金融机构的引入，逐步形成涵盖银行、信托、证券、保险、期货等多领域的基础市场体系，搭建区域金融的基本框架，并加快金融法律、信用体系、人才等配套体系的建设，优化金融发展的生态环境，充分发挥金融发展的实体经济支持作用。与此同时，逐步放松金融管制，鼓励扶持省内民间金融发展，发挥民营资本参与金融市场建设的活力，促进健康稳定的非正规金融体系的建立健全，对正规金融体系形

　　成有益补充。

　　第二，完善区域多层次资本市场建设。资本市场完善与发展有助于满足实体经济的多样化需求，拓宽区域金融发展的层次与质量。三中全会明确了股票发行注册制的改革方向，预计新股发行即将重新启动，我省应抓住这一契机，尽快着手于扩大上市后备企业的范围，加强对企业上市全过程的指导和服务，争取在一个较短的时间内使河南上市公司数量有一个较大幅度的提高。其次，适时推动河南省区域股权交易市场与区域柜台市场建设，构建多渠道股权融资，完善多层次资本市场建设。此外，大力扶持省内私募股权投资基金发展，实现金融资本和产业资本的融合，推动科技成果转化，加快推进省内高新技术的产业化。最后，依托于郑州商品期货交易所的区位优势，完善金融衍生品建设，尤其是在未来国家将大力扶持的期权领域抢占先机。

　　第三，构建农村金融体系，积极探索支农建设新模式。中原经济区定位于打造全国“三化”协调发展的示范区，三农建设被提升至新的战略高度。构建农村金融体系、支持农业现代化进程，是促进河南省金融业发展的重要内容。三中全会提出要“加快构建新型农业经营体系”，“鼓励土地流转，发展规模化经营”。这要求我省农村金融体系的构建，要充分发挥对土地流转的支持作用。可考虑探索以土地抵押为核心的信贷支持模式，为土地流转提供强力资金支持；尝试土地要素的资本化，引入土地信托、土地资产证券化等农地金融创新模式，拓宽融资渠道；探索村镇银行为代表的小额信贷支农新模式；探讨政策性农业保险体系的构建，降低农业经营的系统性风险。

　　第四，以航空港为依托，大力发展航空金融。郑州航空港是唯一上升为国家战略的综合实验区，是中原经济区较之其他区域建设的重要砝码。从海外空港经济的演进来看，航空产业链的纵深发展会衍生出高端的航空金融业务，这将成为我省金融业发展的一大优势。可考虑充分利用这一优势，大力发展航空租赁、离岸金融以及以供应链融资为核心的航空物流金融服务，尤其是当前大力打造依托于郑州航空港的离岸金融中心，将充分享受汇率市场化与人民币国际化的改革红利，机遇难得。

　　（作者系中原证券公司总裁）

编辑：尹盼秋